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　　在智能終端多元化發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境下，雖然電視行業(yè)常被視為增長(zhǎng)乏力的傳統(tǒng)領(lǐng)域，但其中仍不乏佼佼者。

　　近日，港股上市公司TCL電子(01070)發(fā)布2024年業(yè)績(jī)，年內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入993.2億港元，同比增長(zhǎng)25.7%;除稅后利潤(rùn)達(dá)18.5億港元，同比增長(zhǎng)123.6%;經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)16.1億港元，同比翻倍。

　　與2024年全球電視行業(yè)同比溫和增長(zhǎng)3.7%的出貨量數(shù)據(jù)相比，TCL電視全球出貨量14.8%的同比增速不僅近四倍高于行業(yè)平均增速，更刷新歷史峰值記錄，全球出貨量達(dá)2900萬(wàn)臺(tái)，位居全球前二。

　　這一系列數(shù)據(jù)不僅打破行業(yè)低增長(zhǎng)的刻板印象，而且是TCL電子對(duì)中高端產(chǎn)品價(jià)值深挖、全球化品牌溢價(jià)能力提升以及運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)化的系統(tǒng)性實(shí)踐的成功，同時(shí)也為同行樹(shù)立成功的典范。

　　科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，掌握核心科技是打開(kāi)中高端市場(chǎng)的鑰匙，TCL電子通過(guò)技術(shù)壁壘構(gòu)建與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，摒棄以低價(jià)換市場(chǎng)的傳統(tǒng)路徑，2024年，其大尺寸及Mini LED電視的爆發(fā)式增長(zhǎng)驗(yàn)證了這一策略的有效性。

　　縱觀全球彩電產(chǎn)業(yè)七十年發(fā)展史，技術(shù)革新始終是市場(chǎng)格局重塑的核心變量。從CRT顯像管到LCD液晶顯示，從等離子到OLED，再到如今的Mini LED技術(shù)，每一次顯示技術(shù)的突破都伴隨著產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的更迭。

　　根據(jù)中怡康全渠道數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)Mini LED電視的行業(yè)零售量飆升至443萬(wàn)臺(tái)，滲透率達(dá)到13.6%，較2023年直接提升了10.7個(gè)百分點(diǎn)，Mini LED電視為消費(fèi)者在大屏上帶來(lái)的極致視聽(tīng)覺(jué)體驗(yàn)是獲得消費(fèi)者青睞的重要因素。而這其中，TCL 電子更是推動(dòng)Mini LED電視快速滲透的重要玩家之一。

　　據(jù)TCL電子銷量數(shù)據(jù)顯示，TCL Mini LED電視在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量同比增幅達(dá)264.7%，已連續(xù)多年占據(jù)國(guó)內(nèi)Mini LED電視零售市場(chǎng)冠軍。值得關(guān)注的是，2024年TCL Mini LED電視在全球出貨量突破170萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)194.5%，市占率達(dá)28.8%，位列全球第一。

　　“中高端+大屏化”戰(zhàn)略的成功疊加對(duì)Mini LED技術(shù)的領(lǐng)先布局，推動(dòng)TCL電子大尺寸顯示業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。2024年TCL電子大尺寸顯示業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)23.6%達(dá)601.1億港元，其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入190.5億港元，同比增長(zhǎng)18.9%。

　　要知道，電視行業(yè)中高端領(lǐng)域長(zhǎng)期被日韓企業(yè)霸榜，在當(dāng)前Mini LED技術(shù)浪潮中，TCL電子的突圍，與其“前瞻的技術(shù)研發(fā)-產(chǎn)能落地-成本優(yōu)化”密切相關(guān)。

　　就技術(shù)角度而言，據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，早在2016年TCL電子已經(jīng)開(kāi)始對(duì)Mini LED技術(shù)進(jìn)行研發(fā)，較行業(yè)主流布局提前3-5年周期。TCL電子2019年推出全球第一臺(tái)Mini LED電視并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，而后每年都推出迭代的Mini LED電視產(chǎn)品，以豐富產(chǎn)品矩陣，進(jìn)一步滿足不同消費(fèi)群體的需求。而這就不得不提及其堅(jiān)定推行“TCL+雷鳥(niǎo)”雙品牌戰(zhàn)略的先見(jiàn)之明。

　　TCL電子的 “TCL+雷鳥(niǎo)”雙品牌戰(zhàn)略，本質(zhì)上是對(duì)消費(fèi)需求的精準(zhǔn)拆解。TCL品牌面向追求極致音畫(huà)質(zhì)與生活體驗(yàn)的家庭消費(fèi)群體，而雷鳥(niǎo)品牌則更側(cè)重于喜愛(ài)電競(jìng)、追求極致性價(jià)比的年輕消費(fèi)群體。當(dāng)電視尺寸突破臨界點(diǎn)，其不再是“家電”，而是“家庭空間的基礎(chǔ)設(shè)施”——高端化絕非漲價(jià)而是分層，雙品牌也絕非簡(jiǎn)單的“高低搭配”，而是與不同用戶群體需求的深度適配。

　　產(chǎn)業(yè)方面，公司通過(guò)構(gòu)建研發(fā)-量產(chǎn)-成本正向循環(huán)，實(shí)現(xiàn)實(shí)驗(yàn)室成果快速轉(zhuǎn)為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)同行還在與面板廠商博弈產(chǎn)能時(shí)候，TCL電子已經(jīng)能按周期調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃。

　　以其最新發(fā)布的萬(wàn)象分區(qū)技術(shù)為例，它深入解耦了Mini LED 電視成像顯示的每一個(gè)具體環(huán)節(jié)：從發(fā)光芯片發(fā)出光，到最后投射到屏幕上顯示畫(huà)面，在材料、工藝、設(shè)計(jì)、算法等各個(gè)方面，深度優(yōu)化那些影響畫(huà)質(zhì)的細(xì)節(jié)和難點(diǎn)，運(yùn)用系統(tǒng)工程哲學(xué)從底層解決問(wèn)題。

　　而這，恰恰是TCL電子最容易被外界低估的點(diǎn)。很多人容易把如今它在Mini LED電視市場(chǎng)的成功，歸因于它早于其他同行先入場(chǎng)的起手優(yōu)勢(shì)，而忽略了推動(dòng)這家企業(yè)穩(wěn)步向前的內(nèi)在引擎——對(duì)潮水變化的感知與提前籌謀。

　　這種技術(shù)縱深+制造彈性+需求洞察的三位一體模式，正在突破傳統(tǒng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的零和博弈，為消費(fèi)電子行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供可借鑒的范式。當(dāng)顯示技術(shù)進(jìn)入微創(chuàng)新時(shí)代，系統(tǒng)化創(chuàng)新能力或?qū)⑷〈鷨我患夹g(shù)參數(shù)，成為決定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的新標(biāo)尺。

　　在“逆全球化”的今天，本土化能力十分關(guān)鍵。不同于其他廠商的“硬件內(nèi)卷”，TCL電子的全球化更像是一場(chǎng)系統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)——從過(guò)去的價(jià)格廝殺轉(zhuǎn)向“技術(shù)縱深+全球化運(yùn)營(yíng)”的綜合能力比拼，通過(guò)在全球不同區(qū)域建立起核心供應(yīng)鏈，將產(chǎn)業(yè)鏈控制權(quán)轉(zhuǎn)化為“經(jīng)營(yíng)能力定價(jià)權(quán)”。

　　在產(chǎn)能和供應(yīng)鏈上，TCL電子在全球范圍內(nèi)建立生產(chǎn)基地，越南、墨西哥生產(chǎn)基地輻射北美和亞太地區(qū)，而波蘭、巴西、巴基斯坦等則分別輻射歐洲、拉丁美和中東非，在降低關(guān)稅支出的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)敏捷快捷交付。

　　與此同時(shí)，在營(yíng)銷和渠道管理上，TCL電子大刀闊斧調(diào)整組織架構(gòu)，將全球市場(chǎng)拆分為中國(guó)、北美、拉美、歐洲、亞太、中東非六大營(yíng)銷本部，通過(guò)聘用當(dāng)?shù)厝瞬?，在區(qū)域組織管理和精準(zhǔn)市場(chǎng)營(yíng)銷等方面做到更貼合本地市場(chǎng)。

　　比如在發(fā)達(dá)的歐美地區(qū)，TCL電子將市場(chǎng)展業(yè)定位在品牌高地，在進(jìn)一步拓展高端渠道的同時(shí)，通過(guò)精準(zhǔn)營(yíng)銷建立高端品牌形象并逐步攻占消費(fèi)者心智;而在亞太、拉美、中東非等國(guó)家較為分散、市占率有較大提升空間的新興市場(chǎng)，TCL電子則將重心放在“一國(guó)一策”，通過(guò)精細(xì)化渠道運(yùn)營(yíng)，逐步提升渠道覆蓋率。

　　據(jù)悉，目前在全球TOP 50的渠道中，TCL電子的覆蓋率已超95%。這也使得TCL電子的大尺寸顯示業(yè)務(wù)海外市場(chǎng)收入占比高達(dá)68.3%，同比增長(zhǎng)25.9%至410.6億港元，TCL電視全球近20個(gè)國(guó)家重點(diǎn)國(guó)家零售量排名前三。

　　不難看出，TCL電子的“全球本土化”并非簡(jiǎn)單復(fù)制模式，而是通過(guò)“一區(qū)一策”的打法，讓TCL電子全球化不再局限于單純的產(chǎn)品輸出，而是將發(fā)展轉(zhuǎn)向“本土需求深度適配”。

　　值得一提的是，在這種打法下，TCL電子運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化，2024年銷售及分銷支出率在精準(zhǔn)營(yíng)銷策略的推動(dòng)下，同比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)至7.6%;行政支出率同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至4.2%，整體費(fèi)用率同比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)至11.8%。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，TCL電子的全球化戰(zhàn)略，令其可以實(shí)現(xiàn)降本增效，在堅(jiān)持中高端產(chǎn)品為主的背景下，公司的毛利空間也會(huì)進(jìn)一步提升，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　2022年，ChatGPT的發(fā)布引起了海內(nèi)外社會(huì)的廣泛討論，有的人認(rèn)為這是“AI到來(lái)的標(biāo)志事件”。C端ChatGPT產(chǎn)品的出現(xiàn)讓公眾直觀感受到，AI可以理解復(fù)雜的語(yǔ)言指令，極大地突破了以往人們對(duì)AI通常進(jìn)行簡(jiǎn)單任務(wù)處理的認(rèn)知。

　　2025年初，習(xí)近平總書(shū)記更指出，“中國(guó)高度重視人工智能發(fā)展，積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，培養(yǎng)壯大智能產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，為高質(zhì)量發(fā)展提供新動(dòng)能?！比斯ぶ悄芤驯涣腥雵?guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，政府出臺(tái)了一系列政策推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、資源建設(shè)及行業(yè)應(yīng)用。根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2029年中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破萬(wàn)億，未來(lái)五年復(fù)核增長(zhǎng)率將達(dá)到32.1%。

　　在AI的浪潮下，智能家居無(wú)疑是未來(lái)家電企業(yè)的必爭(zhēng)之地。作為行業(yè)龍頭，TCL電子也早早布局AI領(lǐng)域。在10年前，TCL電子就已經(jīng)提出“AIoT全場(chǎng)景、全生態(tài)、全產(chǎn)品”的智能家居理念，并且每年都推出智慧家電。

　　現(xiàn)在，TCL電子依舊在AI領(lǐng)域積極探索，不僅在AI助手方面積極擁抱DeepSeek，更將這一技術(shù)融入電視、空調(diào)、手機(jī)等多個(gè)品類中，全面開(kāi)啟智慧生活新篇章。例如，TCL電視通過(guò)自身的伏羲AI平臺(tái)接入DeepSeek，重點(diǎn)在多模態(tài)理解、知識(shí)處理及內(nèi)容服務(wù)等領(lǐng)域展開(kāi)深度合作;TCL洗衣機(jī)則基于伏羲AI大模型及DeepSeek的實(shí)時(shí)推理演繹能力，能夠生成個(gè)性化智慧洗護(hù)方案，為用戶提供更加干凈、貼心的洗衣體驗(yàn);TCL冰箱基于伏羲AI大模型，自研了AI節(jié)能降噪功能，通過(guò)智能識(shí)別設(shè)備運(yùn)行環(huán)境及狀態(tài)，結(jié)合對(duì)用戶使用習(xí)慣的深入理解，實(shí)現(xiàn)自適應(yīng)優(yōu)化化霜、自適應(yīng)優(yōu)化壓縮機(jī)頻率;還有空調(diào)、手機(jī)、智能門鎖等品類也一一通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)更具智能化的應(yīng)用場(chǎng)景。

　　值得注意的是，不僅是傳統(tǒng)大家電，消費(fèi)級(jí)智能眼鏡、智能機(jī)器人等創(chuàng)新品類也是人工智能技術(shù)應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)高地。

　　拿AI+AR眼鏡來(lái)說(shuō)，通過(guò)AI大模型的賦能，智能眼鏡可以實(shí)現(xiàn)更自然的人機(jī)交互方式，也可以拓展出更豐富的應(yīng)用場(chǎng)景。比如，加上顯示模塊后，“AI+AR”眼鏡可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)翻譯、AR導(dǎo)航等全新玩法。

　　IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球智能眼鏡市場(chǎng)預(yù)計(jì)出貨1205萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.3%。行業(yè)普遍認(rèn)為，隨著AI技術(shù)的深度融合和光學(xué)顯示方案的突破，2025年將成為智能眼鏡市場(chǎng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)?？梢哉f(shuō)AI+AR眼鏡的時(shí)代即將到來(lái)。

　　而在智能眼鏡領(lǐng)域，TCL電子孵化的新銳企業(yè)雷鳥(niǎo)創(chuàng)新已先拔頭籌，連續(xù)三年占據(jù)中國(guó)消費(fèi)級(jí)AR眼鏡市占率第一的寶座。

　　除了智能眼鏡，TCL電子在今年的國(guó)際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展(CES)上，突破性地發(fā)布了全球首款分體式智能家居陪伴機(jī)器人TCL Ai Me。

　　TCL Ai Me 采用分體式座艙及仿生外觀設(shè)計(jì)，是實(shí)現(xiàn)“全場(chǎng)景智能陪伴”戰(zhàn)略的核心選擇。家庭作為一個(gè)多元且動(dòng)態(tài)變化的使用場(chǎng)景，用戶的需求在不同人群、不同場(chǎng)景中呈現(xiàn)出高度個(gè)性化的特征。TCL電子將TCL Ai Me深度融入到智能家居生態(tài)的場(chǎng)景里，充當(dāng)一個(gè)超級(jí)入口，不僅能與人進(jìn)行多模態(tài)的自然交互，提供以溫暖的情感陪伴和擬人互動(dòng)，還能不斷學(xué)習(xí)和適應(yīng)家庭成員的行為習(xí)慣。

　　隨著后續(xù)算法技術(shù)和內(nèi)容生態(tài)不斷迭代，TCL Ai Me極有可能像Mini LED電視產(chǎn)品的發(fā)展一樣迅猛，重新定義陪伴型機(jī)器人的想象空間。

　　從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，TCL電子的一系列戰(zhàn)略本質(zhì)上是將經(jīng)營(yíng)質(zhì)量置于規(guī)模增速之上的范式升級(jí)。通過(guò)中高端產(chǎn)品的高附加值、全球化布局的溢價(jià)能力與運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)優(yōu)化，公司正在構(gòu)建一條以技術(shù)驅(qū)動(dòng)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)優(yōu)先的可持續(xù)發(fā)展路徑。

　　正如TCL創(chuàng)始人李東生所言：“敢于投資未來(lái)才有未來(lái)”——在顯示技術(shù)、人工智能及管理能力建設(shè)上的長(zhǎng)期投入，將使TCL電子在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中占據(jù)更有利的位置。

　　值得一提的是，在資本市場(chǎng)上TCL電子表現(xiàn)亦十分出色。在2024年港股市場(chǎng)低迷的情況下，憑借著出色的業(yè)績(jī)TCL電子股價(jià)逆勢(shì)上漲，全年股價(jià)累計(jì)漲幅超1.5倍，年初以來(lái)股價(jià)繼續(xù)飆升，累計(jì)漲幅近50%。盡管股價(jià)持續(xù)大漲，其PETTM僅13.5倍，仍較A股及國(guó)際同業(yè)估值折讓約50%，疊加在AI等技術(shù)革新下，TCL電子估值有望向科技公司靠攏。分紅方面，wind數(shù)據(jù)顯示，按最新年度計(jì)算，其股息率高達(dá)6.27%，高于恒生指數(shù)的4.91%，股東回報(bào)率十分可觀。

　　這種兼具資本增值與現(xiàn)金流回報(bào)的雙重紅利，恰恰印證了企業(yè)為股東創(chuàng)造價(jià)值的長(zhǎng)期主義基因。在低利率時(shí)代，能夠持續(xù)兌現(xiàn)成長(zhǎng)性溢價(jià)+穩(wěn)定股息雙承諾的標(biāo)桿企業(yè)，自然贏得資本市場(chǎng)的深度信賴與價(jià)值重估。