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　　國產(chǎn)大模型能力繼續(xù)躍升，AI校對/AI游戲等應(yīng)用不斷深化，繼續(xù)布局AI4月10日，商湯發(fā)布原生多模態(tài)通用大模型日日新SenseNova V6，其采用6000億參數(shù)MoE架構(gòu)，實現(xiàn)文本、圖像和視頻的原生融合，在純文本任務(wù)和多模態(tài)任務(wù)中的多項指標均已超越GPT-4.5、Gemini2.0Pro，在多模態(tài)和語言深度推理任務(wù)上同時超過OpenAI o1和Gemini2.0flash-thinking，模型特點可總結(jié)為“強推理、強交互、長記憶”，基于商湯自研的原生多模態(tài)融合訓練技術(shù)，及多模態(tài)長思維鏈合成技術(shù)、多模態(tài)混合增強學習技術(shù)、長視頻統(tǒng)一表征和動態(tài)壓縮能力來實現(xiàn)，可完成如看圖猜城市、根據(jù)一段足球游戲視頻進行解說、基于劇集片段分析劇情及人物關(guān)系等功能。此外，果麥文化旗下AI校對王宣布近期成功中標某部隊智能文字校對系統(tǒng)項目，加州大學伯克利分校一項名為AssistanceZero的技術(shù)近期在《我的世界》游戲中得到運用并引發(fā)廣泛關(guān)注，其并未接受大模型常見的RLHF訓練，而是由assistance games強化學習驅(qū)動，在陪游戲玩家玩《我的世界》游戲時，不需要玩家告訴其怎么做，而是會邊觀察邊配合玩家，并基于玩家意圖隨時改變計劃，體現(xiàn)強大自我學習能力。我們認為，國產(chǎn)模型近期在多模態(tài)、推理能力上持續(xù)突破，多款達到全球頂尖水平，加之頭部模型開源，大模型廠商持續(xù)發(fā)力Agent，將繼續(xù)推動AI應(yīng)用深入落地，拉動推理算力需求，建議繼續(xù)布局AI。1、大模型/Agent：重點推薦騰訊控股、快手-W，受益標的包括阿里巴巴-W、昆侖萬維、商湯-W；2、AI游戲：重點推薦心動公司、愷英網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易-S，受益標的包括巨人網(wǎng)絡(luò)；3、AI虛擬陪伴：重點推薦盛天網(wǎng)絡(luò)、奧飛娛樂、網(wǎng)易云音樂，受益標的包括湯姆貓、實豐文化；4、AI教育/校對：受益標的包括果麥文化、榮信文化、盛通股份、世紀天鴻、南方傳媒；5、AI動漫/影視：重點推薦上海電影、芒果超媒，受益標的包括中文在線、光線、AI電商/廣告：重點推薦值得買、引力傳媒，受益標的包括藍色光標；7、算力+云：重點推薦順網(wǎng)科技，受益標的包括浙文互聯(lián)、浙數(shù)文化。

　　4月11日，中國政府網(wǎng)發(fā)布國務(wù)院關(guān)于《加快推進服務(wù)業(yè)擴大開放綜合試點工作方案》的批復，將大連市等9個城市納入試點范圍。4月12日，海南省政府網(wǎng)發(fā)布《海南省提振和擴大消費三年行動方案》，提到“創(chuàng)新發(fā)展新型數(shù)字消費；拓展沉浸式互動化服務(wù)模式，開發(fā)游戲動漫電競場景，健全海南‘游戲出?！卜?wù)平臺功能，推動產(chǎn)品開發(fā)、發(fā)行、運營；2027年，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)營收超過2200億元；豐富精品會展演藝活動，2027年，引進具有國際影響力的演藝項目超50場，帶動綜合消費超70億元”等。我們認為，政策或進一步激發(fā)新消費供給釋放，供需兩旺下，IP、體驗式新消費有望延續(xù)高景氣，建議繼續(xù)布局。（1）IP：繼續(xù)布局國漫、潮玩、卡牌、谷子等細分賽道，重點推薦上海電影、布魯可、奧飛娛樂、姚記科技，受益標的包括果麥文化、華立科技。（2）演藝/沉浸式體驗：重點推薦鋒尚文化，受益標的包括風語筑、大豐實業(yè)等。

　　風險提示：AI應(yīng)用收入、新游戲流水、IP衍生品銷量、演藝票房低于預期等。