智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著大模型多模態(tài)能力發(fā)展，簡(jiǎn)單的原生AI游戲已經(jīng)初具雛形，并通過廣告等模式開啟變現(xiàn)。AI原生游戲有望帶來游戲體驗(yàn)豐富度提升，從較單一的“升級(jí)打怪”娛樂體驗(yàn)向競(jìng)技、社交、藝術(shù)等復(fù)合體驗(yàn)轉(zhuǎn)變，一方面有望在現(xiàn)有游戲用戶之外吸引泛游戲用戶，驅(qū)動(dòng)游戲用戶規(guī)模增長(zhǎng)，另一方面豐富內(nèi)容和體驗(yàn)有助于促進(jìn)用戶活躍，提高單用戶付費(fèi)，帶動(dòng)APRU提升。預(yù)計(jì)AI原生游戲滲透率將逐步提升，且APRU呈持續(xù)提升趨勢(shì)，AI原生游戲2027年收入規(guī)模有望超300億元。

　　2024年新發(fā)放游戲版號(hào)1416個(gè)，同比增長(zhǎng)31.72%，2025年2月，110款國產(chǎn)游戲和3款進(jìn)口游戲過審，版號(hào)發(fā)放數(shù)量和頻率保持穩(wěn)定，為行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)心劑，新游戲產(chǎn)品周期驅(qū)動(dòng)2023年以來游戲產(chǎn)業(yè)規(guī)模也保持持續(xù)增長(zhǎng)，2024年達(dá)3258億元，同比+7.5%。此外，潛在的蘋果降低“蘋果稅”或開放側(cè)載或帶動(dòng)游戲公司利潤率提升。

　　中科院發(fā)布的《探尋AI創(chuàng)新之路——游戲科技與人工智能創(chuàng)新發(fā)展報(bào)告》認(rèn)為，科學(xué)探索、游戲科技、產(chǎn)業(yè)需求是驅(qū)動(dòng)人工智能突破性發(fā)展的重要因素。游戲產(chǎn)業(yè)規(guī)模每增長(zhǎng)1%，人工智能上市企業(yè)的合計(jì)營業(yè)收入大約平均增加1.42億元。未來，游戲產(chǎn)業(yè)對(duì)于人工智能產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)規(guī)模持續(xù)增加，預(yù)計(jì)將從2023年的315.76億上升至2030年的1038.1億元，年均增長(zhǎng)率約達(dá)16%。AI與游戲的融合或進(jìn)一步打開游戲產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間。

　　從輔助工具到核心驅(qū)動(dòng)力，AI重構(gòu)游戲開發(fā)流程：AI技術(shù)已廣泛應(yīng)用于游戲開發(fā)的各個(gè)環(huán)節(jié)，從早期的美術(shù)資源生成、代碼輔助編寫等輔助性工作，逐步向玩法設(shè)計(jì)、劇情架構(gòu)、智能NPC等核心創(chuàng)意領(lǐng)域滲透，有望持續(xù)提升游戲研發(fā)效率，擴(kuò)大內(nèi)容供給。

　　智能NPC、動(dòng)態(tài)劇情與個(gè)性化玩法帶來交互革新：智能NPC可使劇情發(fā)展更具沉浸感與隨機(jī)性。AI驅(qū)動(dòng)的動(dòng)態(tài)劇情生成系統(tǒng)能夠根據(jù)玩家實(shí)時(shí)決策，自動(dòng)生成后續(xù)劇情，打破線性敘事局限，極大提升游戲重玩性，并進(jìn)一步打開游戲付費(fèi)空間。

　　訂閱制、內(nèi)購付費(fèi)與廣告變現(xiàn)等商業(yè)模式或迎來新機(jī)遇：基于AI的高質(zhì)量?jī)?nèi)容持續(xù)更新能力，訂閱制商業(yè)模式或更具可行性。AI能夠精準(zhǔn)推送游戲內(nèi)購項(xiàng)目，提升玩家付費(fèi)意愿。此外AI可實(shí)現(xiàn)廣告內(nèi)容與玩家興趣的精準(zhǔn)匹配，提高廣告點(diǎn)擊率與轉(zhuǎn)化率。

　　基于大語言模型強(qiáng)大的文本能力，原生AI游戲或最先出現(xiàn)于敘事型游戲。隨著大模型多模態(tài)能力發(fā)展，簡(jiǎn)單的原生AI游戲已經(jīng)初具雛形，并通過廣告等模式開啟變現(xiàn)。AI原生游戲有望帶來游戲體驗(yàn)豐富度提升，從較單一的“升級(jí)打怪”娛樂體驗(yàn)向競(jìng)技、社交、藝術(shù)等復(fù)合體驗(yàn)轉(zhuǎn)變，一方面有望在現(xiàn)有游戲用戶之外吸引泛游戲用戶，驅(qū)動(dòng)游戲用戶規(guī)模增長(zhǎng)，另一方面豐富內(nèi)容和體驗(yàn)有助于促進(jìn)用戶活躍，提高單用戶付費(fèi)，帶動(dòng)APRU提升。九游娛樂-平臺(tái)官網(wǎng)預(yù)計(jì)AI原生游戲滲透率將逐步提升，且APRU呈持續(xù)提升趨勢(shì)，AI原生游戲2027年收入規(guī)模有望超300億元。

　　開源證券表示，原生AI游戲的最終形態(tài)或?yàn)楦娱_放與自由的RPG游戲，具備開放世界RPG游戲豐富開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的開發(fā)者更具優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)推薦心動(dòng)公司(02400)、騰訊控股(00700)、九游娛樂-平臺(tái)官網(wǎng)網(wǎng)易-S(09999)、盛天網(wǎng)絡(luò)(300494.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)、愷英網(wǎng)絡(luò)(002517.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)，受益標(biāo)的包括巨人網(wǎng)絡(luò)(002558.SZ)。